室温超导产业链包括上游资源、中游材料和下游终端应用梳理

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核心观点

韩国“炼”出室温超导体，人类即将进入超导时代？7月22日上午，韩国研究团队在arXiv网站连续提交2篇论文，声称在世界上首次成功合成了在常压下工作的室温超导体（LK-99）。全球顶尖实验室争先验证，资本市场的概念股也应声上涨。目前的低温和高温超导材料，要求极低温、超高压的工作环境，在商业化应用中存在诸多限制。韩国研究团队对于室温常压超导的突破，有望从根本上解决当前超导产业所面临的技术困境，与“电”相关的领域，都会被超导材料革命，将对制造业及整个人类社会将带来巨大的变革性的影响。

全球实验室急复现，是历史突破还是研究乌龙？自7月22日韩国研究团队发布论文，全球顶尖实验室纷纷根据论文进行验证和复现。中国华中科技大学团队验证迈斯纳效应（抗磁性），美国顶尖实验室表示理论可行。由于室温超导论文所给出的合成步骤较为简单，未来将有越来越多的复现实验，室温超导究竟是研究乌龙还是历史突破，我们预计较短时间内将有定论。

室温超导具有无限可能，能否引领第四次工业革命？目前高温/低温超导技术的应用存在诸多缺陷，核心问题是所需工作温度极低，通过制冷系统降温导致成本过高，且应用场景局限。室温超导解决工作环境的严苛限制，在电力（电力电缆/超导储能）、能源（核聚变）、交运（磁悬浮）、医疗（核磁共振）、电子（量子计算机/精密仪器）等多领域应用场景广阔。

室温超导产业链包括上游资源、中游材料和下游终端应用。上游：矿产资源，LK-99主要材料为改性铅磷灰石，对应铅、铜矿产；中游：超导带材、线材等材料；下游：电缆、磁体等各类终端设备制造，并衍生应用场景如超导电力领域、磁悬浮技术、医疗领域等。

中下游门槛相对更高，投资建议优先布局中下游优质企业。中游材料工艺和下游产品的研发与检测存在较高技术壁垒，领先的企业能够维持先发优势。基于产业链，我们建议关注的标的如下——（1）上游（铅/铜/稀有金属）：铅锌矿资源丰富的金徽股份，铅冶炼技术领先的资源企业豫光金铅，以及主营稀有金属的东方钽业等；（2）中游（超导带材/线材）：主营超导带材和线材的永鼎股份、百利电气等；（3）下游（超导设备制造商）：超导线缆检测引领者国缆检测，超导电缆的创新新材、宝胜股份、中超控股等。

风险提示：策略观点不代表行业、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。

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