广电计量(002967)：多业务板块稳步发展 产能有望逐步提升

(资料图)

本报告导读：

公司2023Q2业绩短期承压，随着公司适当收缩亏损业务板块，同时全面提升实验室产能，业绩有望稳步增长。

投资要点：

维持增持评级。公司深耕计量检测服务领域，多业务板块稳步发展。

考虑到公司2023Q2 归母净利同比下滑，业绩略低于预期，同时食品、环境检测业务增长较慢，调整2023-25 年EPS 分别为0.56/0.77/1.02元（原0.69/0.84/-），参考同业可比公司估值，给予公司2023 年35 倍PE，下调目标价至19.6 元，维持增持评级。

事件：2023 年7 月5 日，公司发布2023 年半年度业绩预告，2023 年上半年实现营收11.0-13.8 亿元（同比增长10.55%-38.69%），归母净利0.55-0.65 亿元（同比增长188.5%-240.95%）。其中单二季度实现营收5.55-8.35 亿元（同比下降12.46%至同比增长31.70%），归母净利0.58-0.68 亿元（同比下降31.31%-41.41%），业绩略低于预期。

多业务板块稳步发展，适当收缩亏损业务板块。计量业务：大客户开发效果显著，保持稳定增长态势；可靠性与电磁兼容：军工、汽车客户需求保持旺盛；化学分析：取得汽车行业高端市场突破，业务得以明显增长；食品、环境：食品检测稳步增长，第三次土壤普查带来新增长；EHS：积极拓展华东、华南区域业务，有望保持相对稳定。

全面提升实验室产能，产能释放推动业绩增长。公司陆续新建上海、重庆、青岛、南昌、合肥等实验室基地，扩建武汉、郑州等实验室基地，同时通过优化夜班激励制度、租赁外部实验室及设备、远程服务等系列措施，有效提升了实验室产能，加快了存量订单消化。

风险提示：计量服务需求不及预期；实验室产能释放不及预期。