把握建仓机会 12月债基密集发行

来源：上海证券报

(资料图)

尽管近期债市出现调整，但12月以来新发债基数量却不少。有基金经理表示，受市场资金情绪影响，目前无法准确判断债市调整结束时间，但短债的收益率已经很有吸引力，对于新基金来说正是布局的好时机。

11月以来债市持续调整，中证全债指数已跌至224点附近，近期一度创出近4个月新低，但下跌并未阻止新债基的发行脚步。

Choice数据显示，截至12月15日，12月以来已有41只债券型基金进入发行期，还有7只基金即将进入发行期，南方基金、嘉实基金、鹏华基金、汇丰晋信基金等均有新产品在列。

“这波下跌对新发基金来说是个好消息，下跌往往伴随着机会，中短期信用债现在已经到了很有吸引力的位置。对新发债基来说，这波下跌有利于短期投资，若配置期限短的债券并持有到期，就可以锁定未来一段时间的收益。借此构建底仓，市场波动对票息收入来说影响微乎其微。”有新发债基的基金经理表示。

“债券在任何时候都有配置价值，关键在于基金经理采取怎样的久期和杠杆策略。”农银汇理固定收益部副总经理刘莎莎表示，与股票下跌“不知底”不同的是，债券下跌是有“锚”的，即票息收入，这是实打实可以兑现的收益来源。

不过，部分基金经理对短期市场波动仍然较为谨慎。沪上某基金经理表示，现阶段大体量理财资金经受净值化考验，特别是在市场下跌，负债端和资产端形成负向循环的情况下，资金对后续市场如何演绎仍较为困惑。

浦银安盛基金也表示，短期债市有望弱势震荡整理，其间虽有交易机会，但预计波动性仍将较大，投资组合须做好风险防范。近期国内疫情防控措施持续优化，房地产“保交楼”等政策进入效果观察期；税期前后资金面波动可能增加，但总体有望继续保持相对宽松的状态。总体看，当前债市收益率的上行幅度已在相当程度上反映了投资者对近期稳经济政策持续发力效果的预期。

在近期债市调整中，许多债基也出现了明显调整。截至12月14日，11月以来逾八成债基净值下跌，甚至还有产品出现单日净值跌幅超过12%的情况。

以今年以来规模上升较快的中短债基金为例，这类理论上应当比长债基金“抗跌”的产品，却在规模快速增长、资金热追的背景下，因过于追求收益，导致风险逐渐积累，多只产品净值下跌较多。

有基金经理认为，债基管理人需要在关注绝对收益的同时，也应当考虑产品风格所对应的风险，提高投资者体验；另一方面，如果投资者希望中长期有更好的持有体验，也应当在选择债基时考虑一些风险指标，包括产品波动率和回撤。